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网上娱乐赌场:修复行情启动,超长债交易价值凸显

时间:2018-7-5 15:56:39  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 相比较于4月份降准之后债市的反弹幅度,这一轮降准落地后市场调整的风险会小很多,投资者不必过度担心。近日交易资金转向前期滞涨的价值洼地品种,当前超长债依然有较好的利差保护,随着修复行情的持续,超长债的交易价值凸显。本轮降准落地之后,债券收益率不下反上,行情的演绎方式有点像“利好出...

  相比较于4月份降准之后债市的反弹幅度,这一轮降准落地后市场调整的风险会小很多,投资者不必过度担心。近日交易资金转向前期滞涨的价值洼地品种,当前超长债依然有较好的利差保护,随着修复行情的持续,超长债的交易价值凸显。

本轮降准落地之后,债券收益率不下反上,行情的演绎方式有点像“利好出尽”。回顾4月份的定向降准,收益率在当天大幅下行之后出现了连续调整,甚至创造出本轮牛市以来最大的“牛市回撤”。那么这一轮降准之后债市还会走出类似于4月份降准之后大幅调整的行情吗?

首先要弄清楚为何此次降准之后收益率不下反上,我们认为投资者担心的因素有以下四点:

(1)此次降准之前预期较为充分,容易形成利好出尽的判断。这一轮降准预期的发酵,确切的说从5月份民企信用事件的集中发酵开始就已初露端倪。伴随着6月份贸易战的再次发酵以及不及预期的经济数据发布,降准预期再度升温。

对于这种有充分预期的利好因素来说,行情往往可能会提前反应,而当利好真的出现时,反而可能会形成利好出尽的行情。况且这一轮收益率快速下行之后,10年国开已经接近前低,自然也会有一些止盈盘选择落袋为安,因此收益率走势上会有反复。

(2)担心降准之后资金面趋紧重演。4月18日降准之后,资金面在4月缴税期间出现持续趋紧,从某种程度上来说,这也是导致当时收益率出现连续调整的原因之一。

而这一次降准发生在6月最后一周之前,从公开市场上来看,最后一周合计有6700亿的逆回购到期,而降准之后央行的公开市场操作存在不确定性,叠加跨季,对于资金面担忧也制约了市场做多热情。


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